路嘉反光点评报告:山东、四川等地推广反光校服 山东、四川等地推广反光校服。
投资要点 事件:山东、四川等地推广反光校服 --自2012年12月1日,《中小学生交通安全反光校服》(GB/T28468-2012)发布后,在全国推广实施的反光校服越来越多。 --据报道:《山东新校服有望今秋亮相增加夜间 反光条》, 都在规定位置使用了相当数量的反光材料。具体实施细则需要各区县教育部门或学校酌情进行,但不强制推动。 --据新华网,在四川,虽然该标准为推荐性标准,不过,随着今后对交通安全的更加重视,《标准》的影响越来越明显,不排除该推荐性标准进一步上升为国家强制性标准的可能。 --据内蒙古晨报,包头市教育局公布的收费标准,校服春秋装每套不超过105元(反光校服不超过115元),冬装每套不超过140元(反光校服不超过150元)。即在原有基础上增加的费用仅10元/套。 点评:反光校服市场逐渐形成 --每10名因道路交通事故受伤的儿童中,就有4名是儿童步行者，试想如果孩子们有穿戴反光背心或者其他反光产品，那么悲剧的发生率是不是就会有所降低。因此,儿童安全领域是一个竞争蓝海。其中反光校服就是一个契机。反光校服市场,如果推行到全国,市场规模高达33亿元。相对于公司现有市场而言是一个新蓝海。另外,反光校服额外增加的成本非常小,相对容易推广。不过,目前该标准仍然是推荐标准,因此市场的扩张反应在公司订单上尚需要一定的时间。 盈利预测及估值 预计2013-2014年,EPS分别为0.66元,0.97元。按照2012年3月19日收盘价,估值分别为21、14倍。维持增持评级。我们后续将持续关注推行学生校服加入反光元素相关事件的进展。
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